股改后海螺水泥H股高于A股
水泥股龍頭、剛被外資大量增持H股的海螺水泥今日公布了股改方案：每10股流通A股送9元現(xiàn)金。
此外，海螺集團(tuán)作出如下特別承諾：若公司股改獲得相關(guān)股東會(huì)議批準(zhǔn)并實(shí)施后的前20個(gè)交易日的A股收盤價(jià)的算術(shù)平均值低于7.24元，則海螺集團(tuán)將上述差價(jià)的50%以現(xiàn)金方式支付給現(xiàn)金補(bǔ)差股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體A股股東，每10股流通A股不超過(guò)3.65元。
公司決定于2006年2月20日14:00召開A股市場(chǎng)相關(guān)股東會(huì)議，網(wǎng)絡(luò)投票時(shí)間為2006年2月16日-2月20日。
按目前收盤價(jià)計(jì)算，此方案相當(dāng)于每10股流通股只獲得了0.8946股對(duì)價(jià)，非流通股股東的送出率只有2.87%，在已股改的公司中算是低的。如此之低的對(duì)價(jià)來(lái)源于非流通股東的底氣，這種底氣表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
一是國(guó)際資金的器重：公司1月6日曾公告，控股股東海螺集團(tuán)將所持其13200萬(wàn)股和4800萬(wàn)股國(guó)有法人股，分別轉(zhuǎn)讓給戰(zhàn)略投資者摩根士丹利的附屬公司MS Asia Investment Limited(下稱大摩)和國(guó)際金融公司(IFC)，轉(zhuǎn)讓股份分別占海螺水泥總股本的10.51%和3.82%，外國(guó)資本看重了公司強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)。
二是目前香港市場(chǎng)上，海螺水泥的股價(jià)為9.55港元，如果加上對(duì)價(jià)，A股的股價(jià)只有9.16元，比H股低5%左右。而香港市場(chǎng)是成熟的國(guó)際市場(chǎng)，其定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是比較好的尺度。三是水泥行業(yè)正走出行業(yè)性低谷，盡管2005年公司業(yè)績(jī)比上年下降50%以上，但從去年10月份開始，水泥行業(yè)漸漸復(fù)蘇，各大券商紛紛發(fā)表研究報(bào)告稱，水泥股的春天要來(lái)了！拉法基收購(gòu)四川雙馬也許從另一面作出了最好的詮釋。
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