機械行業(yè)：行業(yè)景氣持續(xù)，復(fù)蘇態(tài)勢確立
投資策略
機械行業(yè)上半年總體運行情況良好
06年上半年機械行業(yè)形勢良好，全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值25498 億元，增長28.9%，主營業(yè)務(wù)收入24316 億元，增長30.5%，實現(xiàn)利潤總額1278 億元，增長45.6%，主營業(yè)務(wù)收入利潤率5.26%，同比提高0.6 個百分點。產(chǎn)銷率96.93%。
“十一五”規(guī)劃給機械行業(yè)帶來新一輪增長機遇
1、2006 年是“十一五”規(guī)劃的第一年，根據(jù)以往慣例，5 年計劃的第一二年往往是固定資產(chǎn)投資的高峰期，相應(yīng)拉動了工程機械產(chǎn)品的需求。根據(jù)統(tǒng)計，“十一五”期間國內(nèi)鐵路、高速公路建設(shè)里程分別達 9.5 萬公里和6.5 萬公里，這對工程機械產(chǎn)品形成了旺盛的市場需求。
2、“十一五”期間我國將建成客運專線7000 公里，這些客運列車時速達200 到300 公里，屬于高速鐵路。對于“高鐵”建設(shè)規(guī)劃鐵道部要求盡量采用國產(chǎn)化設(shè)備，大型混凝土設(shè)備、旋挖鉆機、大噸位壓實機械、起重機械都將成為“高鐵”建設(shè)采購的重點。
“新農(nóng)村建設(shè)”拉動行業(yè)增長
2006 年2 月21 日，新華社授權(quán)播發(fā)《中共中央國務(wù)院關(guān)于推進社會主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見》。新農(nóng)村建設(shè)投資重點中的農(nóng)村公路，大型灌區(qū)續(xù)建配套改造和中部四省大型排澇泵站改造等都屬于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)范圍，會直接拉動工程機械產(chǎn)品的需求。具體到產(chǎn)品，我們預(yù)計土建項目會比較多，而混凝土施工領(lǐng)域較少，因此新農(nóng)村對鏟土運輸機械產(chǎn)品的需求拉動最大，具體到上市公司就是G 山推、G 柳工、G 廈工等。
調(diào)整出口退稅率有利于機械產(chǎn)品出口增長
繼2003 年我國產(chǎn)品出口退稅率調(diào)整后，本月國家稅務(wù)總局再次對出口產(chǎn)品的出口退稅率進行了調(diào)整。此次調(diào)整將重大技術(shù)裝備的出口退稅率由13%提高到17%，本次調(diào)整有利于我國機械產(chǎn)品的出口增長。
多數(shù)細(xì)分行業(yè)下半年趨勢看好
1、造船業(yè)：船價維持高位，07年將是造船業(yè)業(yè)績最好的一年
國際船價指數(shù)相對05 年年中高點略有下降，但維持歷史高位，近期變動不大。推測一直到08 年造船業(yè)都將維持景氣。預(yù)計今明兩年造船業(yè)主要企業(yè)效益將達到歷史最好。
2、機床制造業(yè)：振興裝備制造業(yè)最具戰(zhàn)略地位的行業(yè)
機床制造業(yè)是振興裝備制造業(yè)的重中之重，長期以來，制約我國機械制造業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)升級最重要的一環(huán)就是機床。作為未來技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級的重要基礎(chǔ)，機床制造業(yè)的發(fā)展具有重大的戰(zhàn)略意義。未來我國將重點扶持高檔、數(shù)據(jù)機床行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)細(xì)化的產(chǎn)業(yè)政策會不斷出臺。
隨著經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，技術(shù)創(chuàng)新成為各子行業(yè)未來發(fā)展重要驅(qū)動因素。新產(chǎn)品產(chǎn)值的增長和高新技術(shù)產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，預(yù)示著我國機械行業(yè)自主創(chuàng)新開始取得初步成果。重大裝備制造業(yè)所包括的各子行業(yè)存在較多投資機會。
行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)有望獲得政策扶持
2006 年8 月16 日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原則通過《船舶工業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》。這是對國民經(jīng)濟“十一五”規(guī)劃和《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》對船舶行業(yè)發(fā)展要求的進一步細(xì)化。加上目前正在試行的自主創(chuàng)新試點企業(yè)政策的推行，政策的扶持有利于機械行業(yè)特別是優(yōu)勢企業(yè)再上一個臺階，做大作強。
宏觀調(diào)控將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速回落，而行業(yè)內(nèi)許多企業(yè)產(chǎn)能擴張較快，能源、有色金屬等原材料價格居高不下，下半年行業(yè)增速可能放緩。
① 產(chǎn)業(yè)升級與進口替代主題－機床類上市公司。如：G 秦發(fā)展（000837）、G 沈機（000410）
② 制造業(yè)的中國優(yōu)勢企業(yè)。如：G 重機（600150）、中捷股份（002021）
工程機械各個子行業(yè)中都有若干家競爭能力較強、基本面良好的龍頭企業(yè)。后續(xù)隨著工程機械企業(yè)之間的兼并重組、產(chǎn)業(yè)鏈延伸，我們相信若干年后會出現(xiàn)2－3家世界級的工程機械類上市公司。
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