成本與需求，這是判斷一個公司乃至一個行業(yè)目前境況的基本邏輯。 

　　雖然整體的經濟狀況還讓人一頭霧水，但看得見的變化也在悄悄發(fā)生。以前飽受成本困擾的企業(yè)有的已在慢慢恢復盈利，下游需求嚴重萎縮的公司也開始迎來春天。 

　　鐵建：看得見的訂單增長 

　　鐵路建設領域是四萬億經濟刺激計劃中最直接受益的板塊了。國家統(tǒng)計局3月11日公布的數據顯示，今年前兩個月鐵路運輸業(yè)投資343億元，增長210.1％。 

　　2008年國家為拉動內需，投資4萬億元用于基礎設施建設，其中與鐵路相關的投資占五成左右。 

　　最令市場期待的是，鐵道部提出2010年-2012年將達到年均投資6000億元以上，其中2009年鐵道部計劃實現基建投資6000億元。“鐵路將顯著受益于刺激政策，2009年分別有望實現50％以上的增長。”中金公司白宏煒如是認為。 

　　鐵路基建股已被公認為經濟周期下滑背景下最佳的防御性行業(yè)，其中中國中鐵（601390.SH）、中國鐵建（601186.SH）兩家公司都是比較好的防御性品種。 

　　中國中鐵、中國鐵建是中國鐵路建設的主要施工單位，基本上承接了國內幾乎所有鐵路的項目。 

　　“從中國鐵路投資的進程來看，兩家公司訂單任務飽滿，蛋糕很大。”招商證券王小勇預計，這兩家公司的主營業(yè)務收入在2012年前每年至少會有20％以上的增長，“由于中國鐵路投資體制的原因，兩家公司做利潤的意愿不強，因此利潤率基本穩(wěn)定”。 

　　中國中鐵在國內鐵路基建的市場份額為40％-45％。據初步統(tǒng)計，中國中鐵2008年新簽訂單達到4100億元，其中國內訂單大約3800億元、海外訂單300億元。 

　　公告顯示，從2008年10月至今，該公司共有11次重大工程中標，累計中標金額達到1413.44億元，占2007年全年營業(yè)收入的78.31％。 

　　在2008年新增的訂單中，鐵路項目約占50％，公路項目訂單約10％，城市軌道交通訂單10％，其它訂單主要是海外市場訂單和道岔等項目。2008年底中國中鐵的在手訂單大約5000億元，包括國內訂單約4600億元和境外訂單約400億元。 

　　中國鐵建的訂單增長也表現強勁，2008年的鐵道部招標項目中，中國鐵建的市場占有率達44％。海通證券初步判斷該公司2008年新簽訂單約3900億元，其中國內訂單3500億元、境外訂單400億元；2008年未完工訂單約4300億元。 

　　進入2009年以來，該公司已公告訂單641億元以上。“大型鐵路項目的周期一般為3年~5年，收入增長會滯后于新簽合同增長?！?nbsp;

　　據國信證券分析師邱波預測，中國鐵建2009年、2010年的鐵路施工收入的增幅分別為48.8％和18％。目前，該公司的合同充足率約為2.49倍，達到歷史最高水平，為今后收入的穩(wěn)步增長提供了堅實的保證。 

　　水泥：今年中期或將大規(guī)模啟動 

　　水泥是基建投資增長所拉動的另外一個主要受益行業(yè)。由于基建提速迅猛和信貸情況好轉超預期，水泥行業(yè)景氣見底回升可能3月份就出現積極信號，真正大規(guī)模啟動應在2009年中期前后。 

　　中信證券（600030行情,愛股）潘建平預測，水泥消費在2009年可實現5.6％~7.8％的增長。 

　　“大型水泥企業(yè)已經成為了市場的主導者，他們也將在此輪保增長基建投資的驅動下獲得更多收益。” 

　　具體到上市公司，以

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