三一重工:旋挖鉆機(jī)和挖掘機(jī)將是09年最大亮點(diǎn)
1、經(jīng)過(guò)與公司溝通并結(jié)合對(duì)行業(yè)的判斷，我們認(rèn)為公司09年的兩大亮點(diǎn)是旋挖鉆機(jī)和挖掘機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于混凝土機(jī)械和出口。
2、挖掘機(jī)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好：2月份400臺(tái)左右，公司有信心實(shí)現(xiàn)2009年度挖掘機(jī)5700臺(tái)的銷售計(jì)劃，目前毛利率在25-30%的水平，凈利潤(rùn)率在10%左右，占領(lǐng)市場(chǎng)靠的是性能（節(jié)油10%）、服務(wù)和比國(guó)外較低的價(jià)格。
3、旋挖鉆機(jī)09年或?qū)?shí)現(xiàn)100%增長(zhǎng)：公司09年2月份銷售旋挖鉆機(jī)50臺(tái)，去年同期為10臺(tái)，預(yù)計(jì)全年銷售500-600臺(tái)，價(jià)格300多萬(wàn)，毛利率40%左右，2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入10億元，2009年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入20億元。
4、2009年1-2月泵車賣了150臺(tái)左右，3月份訂單與去年持平（去年三月銷量200左右）。但是，我們判斷3月份泵車的最終銷售要與去年3月份持平還存在一定難度，原因與中聯(lián)重科基本相似：1）08年1-2月份受到雪災(zāi)、春節(jié)因素影響而延遲的市場(chǎng)需求在3月份集中釋放，基數(shù)較大，而今年3月份混凝土機(jī)械仍然處在下游需求不足的陰影之中；2）有些是意向型訂單，押金數(shù)量不大，客戶不來(lái)取貨，損失也不大。
5、09年混凝土機(jī)械產(chǎn)品銷售將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化：依目前的形勢(shì)判斷，09年混凝土機(jī)械中的拖泵、攪拌站、攪拌運(yùn)輸車的銷售會(huì)好于泵車。主要原因在于：1）在某些基建項(xiàng)目周圍路況不好，泵車無(wú)法進(jìn)入，而拖泵卻不受這樣的限制，對(duì)工作空間大小的要求不嚴(yán)格；2）泵車大約有40%用于房地產(chǎn)市場(chǎng)，其銷售與房地產(chǎn)的復(fù)蘇情況有較大關(guān)系。
6、目前來(lái)看，09年公司的出口面臨較大不確定性國(guó)際新興經(jīng)濟(jì)實(shí)體受到金融危機(jī)的影響很大，國(guó)家需求銳減、訂單減少而且目前沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，再加上國(guó)外銷售時(shí)需要的信用證開不出來(lái)，產(chǎn)品沒(méi)有辦法銷售，我們樂(lè)觀預(yù)計(jì)這種狀況會(huì)在09年下半年開始好轉(zhuǎn)。以08年中報(bào)來(lái)看，公司08年上半年出口收入14.08億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的22.09%。
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