水泥需求不振 引發(fā)價(jià)格震蕩走低
本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比下跌0.66%。需求增幅有限，繼續(xù)維持前期不溫不火態(tài)勢(shì)，部分地區(qū)經(jīng)過(guò)一輪停產(chǎn)后，熟料庫(kù)存壓力有所減輕，但水泥庫(kù)存壓力仍在。
華北價(jià)格回落30-50元/噸。只有北京水泥和唐山熟料價(jià)格仍高于調(diào)價(jià)前30元/噸，其他全部跌回原價(jià)。據(jù)了解，河北意向6月份前后再次停產(chǎn)，具體能否執(zhí)行需要觀察。
東北價(jià)格大幅上漲，遼寧和黑龍江上漲20-40元/噸，主要依靠企業(yè)間的協(xié)同機(jī)制。價(jià)格上調(diào)后，短期有價(jià)無(wú)市，至于價(jià)格能否持續(xù)有待觀察。遼寧若要價(jià)格穩(wěn)定，必需要依靠繼續(xù)停產(chǎn)，省內(nèi)也有計(jì)劃于5月份停產(chǎn)，但要考慮河北水泥影響。
華東價(jià)格繼續(xù)回落。福州價(jià)格回落20元/噸，主要由于，近期持續(xù)陰雨，安徽低價(jià)水泥進(jìn)入量增加。安徽銅陵、蕪湖等水泥價(jià)格回落30-40元/噸，價(jià)格下跌主要原因是安徽本地價(jià)格較高，引來(lái)周邊江西、山東、重慶等地水泥進(jìn)入，主導(dǎo)企業(yè)為保護(hù)份額，將價(jià)格大幅下調(diào)。江蘇價(jià)格幾乎在成本線，熟料庫(kù)存沒(méi)有壓力，我們預(yù)計(jì)，熟料價(jià)格將以平穩(wěn)為主，主流水泥價(jià)格后期會(huì)跌至270-290元/噸。浙江企業(yè)25日開(kāi)始輪流停產(chǎn)，短期價(jià)格保持平穩(wěn)。
西北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)。甘肅平?jīng)龅侥壳盀橹估塾?jì)上調(diào)60元/噸，P.O42.5散290元/噸，價(jià)格不高，后期隨著市場(chǎng)需求穩(wěn)定增加，兩家主導(dǎo)企業(yè)有意5月份再上調(diào)30元/噸。
5月份水泥需求將延續(xù)弱勢(shì)
進(jìn)入5月，水泥需求將延續(xù)弱勢(shì)，主要是由于受到之前宏觀調(diào)控和貨幣政策緊縮影響，目前新開(kāi)工項(xiàng)目很少，需求主要來(lái)自續(xù)建工程；同時(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速仍在進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)6-8月份見(jiàn)底；此外，5月底，南方部分地區(qū)雨水將逐漸增多，也會(huì)對(duì)需求產(chǎn)生一定影響。
水泥股下行風(fēng)險(xiǎn)不大，長(zhǎng)期仍有上漲空間
過(guò)去的一段時(shí)間里，水泥指數(shù)上漲0.15%,同期上證指數(shù)上漲2.32%,行業(yè)跑輸大盤。隨著盈利下滑，水泥股估值已有所彈升，但是，相對(duì)而言股價(jià)下行空間已不太大。未來(lái)，隨著行業(yè)供需關(guān)系改善和集中度提高，水泥企業(yè)的盈利狀況未來(lái)仍有提升空間，進(jìn)而有望帶來(lái)股價(jià)上揚(yáng)。短期內(nèi)若有政策利好或能帶來(lái)階段性脈沖機(jī)會(huì)，但由于目前供需關(guān)系壓力較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部釋放后，方可重點(diǎn)介入。
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