進入11月后，市場需求銷量向好，加之受到環(huán)保限產(chǎn)的壓力，庫存低位，水泥價格一路飆升。據(jù)中國水泥網(wǎng)此前報道，全國14省水泥價格繼續(xù)大漲，9省P.O42.5水泥價格逼近600元/噸。（鏈接：9省42.5水泥逼近600元！山東、福建、安徽、浙江……14省價格繼續(xù)大漲！）

　　以華東和廣東地區(qū)為例：

　　廣東地區(qū)

　　近期需求向好，加之周邊省份水泥價格持續(xù)上調(diào)帶動，為提升盈利，11月15日廣東地區(qū)水泥價格普漲20元/噸；

　　粵北及珠三角地區(qū)主要企業(yè)25-26日起繼續(xù)上調(diào)各品種水泥出廠價格20元/噸。其中廣州、惠州等局部地區(qū)一些廠家25日已通知調(diào)整；

　　11月26日起粵東地區(qū)主要廠家陸續(xù)通知上調(diào)各品種袋裝水泥出廠10元/噸，上調(diào)高標散裝水泥出廠30元/噸；

　　此外，25日粵西陽江、茂名地區(qū)一些小廠通知上調(diào)水泥價格20元/噸，海螺、華潤等大廠尚在觀望，預計近日將調(diào)整。

　　江蘇地區(qū)

　　市場需求較好，加之熟料庫存偏緊，11月7日，江蘇鎮(zhèn)江、南京地區(qū)主要企業(yè)通知水泥價格上調(diào)，漲幅在20-30元/噸；

　　11月10-11日，江蘇淮安、連云港、鹽城地區(qū)主要企業(yè)通知水泥價格上調(diào)，漲幅在20-30元/噸；

　　11月19-21日，江蘇淮安、連云港地區(qū)主要企業(yè)通知水泥價格上調(diào)，漲幅在20元/噸；

　　11月23日，蘇州、無錫、常州地區(qū)主要企業(yè)通知水泥價格上調(diào)水泥價格30-50元/噸；

　　11月26日，揚州、泰州地區(qū)主要廠家通知上調(diào)高標水泥價格30元/噸，低標水泥價格20元/噸。

　　浙江地區(qū)

　　雨水天氣減少，需求上升，11月10日左右，浙江紹興、杭州、舟山、寧波、嘉興等地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅在20-30元/噸；

　　11月18日左右，浙江中南地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅在30元/噸；

　　11月20日左右，浙江杭州、嘉興、紹興地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅在30元/噸；

　　11月25日浙江舟山地區(qū)主要地產(chǎn)宇錦水泥對舟山、寧波及慈溪余姚等市場單獨通知上調(diào)各品種水泥價格20元/噸。

　　安徽地區(qū)

　　安徽地區(qū)，近期需求尚可，區(qū)域水泥熟料供應偏緊，11月9日，安徽滁州、馬鞍山地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅在20-30元/噸；

　　14日起宣城地區(qū)海螺等主要廠家對地銷水泥出廠價格上調(diào)20元/噸；

　　11月12-15日淮北、亳州、宿州、阜陽、淮南等地一些廠家水泥價格陸續(xù)上調(diào)20-40元/噸；

　　19日起安徽北部淮北、亳州、宿州地區(qū)主要廠家水泥報價繼續(xù)上調(diào)20元/噸；

　　23-26日安徽六安、合肥、淮南地區(qū)一些主要廠家陸續(xù)上調(diào)水泥出廠價格10-20元/噸。

　　上海地區(qū)

　　上海地區(qū)，受周邊江蘇地區(qū)水泥上漲帶動，11月7日上海主要廠家通知水泥價格上調(diào)，漲幅在20元/噸；

　　11月19日上海主要廠家通知水泥價格上調(diào)，漲幅在30元/噸。

　　山東地區(qū)

　　山東地區(qū)，受錯峰開始影響，水泥價格持續(xù)上漲，11月7日左右，山東青島、煙臺、棗莊、濟南等地區(qū)部分廠家水泥價格上調(diào)，漲幅20元/噸；

　　11月12日，山東濟寧地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅50元/噸；

　　11月15日，山東濟寧地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅30元/噸；

　　16-19日濟南、泰安、菏澤、聊城、萊蕪、青島、煙臺等省內(nèi)多地主要廠家陸續(xù)通知上調(diào)各品種水泥價格20-40元/噸不等。

　　福建地區(qū)

　　福建地區(qū)，近期福建地區(qū)天氣較好，市場需求傳統(tǒng)旺季，各廠庫存普遍不高。11月8日福建地區(qū)主要廠家通知上調(diào)水泥價格30元/噸；

　　11月24日福建地區(qū)主要廠家水泥價格上調(diào)，漲幅在20-30元/噸。

　　水泥價格再創(chuàng)新高，十余省價格攀上500元

　　2016年，水泥價格從低谷復蘇，隨后兩年水泥價格持續(xù)飆升，2017年起水泥價格屢創(chuàng)新高。2018年末全國水泥價格達到的歷史高點一直維持了將近一年，終于在今天被刷新。進入2019年，經(jīng)過前兩個季度的調(diào)整，8月下旬開始，隨著旺季的來臨，水泥價格一路上漲。根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)，截至11月25日全國P.O42.5散裝水泥價格為495.31元/噸，超過2018年的最高點，也創(chuàng)造了2011年以來的最高點。

　　圖1：截至目前水泥價格已超過去年最高點

　　數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

　　從各區(qū)域來看，多數(shù)?。ㄊ校┧鄡r格同比上漲，今年漲幅最高地區(qū)主要分布在中南，如廣西（17.53%）、廣東(12.94%)、河南（12.69%）等，多數(shù)省份漲幅在10%以下，12個省份價格不漲反降，主要是東北、西南地區(qū)省份，長三角地區(qū)價格也還未達到去年同期的水平。

　　所謂東方不亮西方亮，往年四季度長三角是上漲的主力，今年長三角多地價格低于往年。河南的價格和漲幅卻因環(huán)保核查，大大超出預期，短短一個月內(nèi)累計上漲超過100元/噸。河南已經(jīng)成為除西藏外唯一價格超600元的地區(qū)。

　　除此之外，有11個省份水泥價格超過500元，如浙江、江西、山東、湖北等等。價格最低的地區(qū)仍是內(nèi)蒙古，但絕對價格有所提升，從去年不到300元上漲至超過300元，300元以下的水泥價格已被消滅。

　　圖2：11省（市）水泥價格超過500元/噸

　　水泥價格超預期上漲原因分析

　　需求的增長和供給的進一步收縮是水泥價格再創(chuàng)新高的主要原因。今年1-10月全國水泥產(chǎn)量約為19.1億噸，同比增長5.8%。全國六大區(qū)域中水泥產(chǎn)量均增長。

　　其中北方增長最快的，受到國慶停工影響，東北超過華北地區(qū)成為增長最高為15.76%，其次為華北和西北。華東地區(qū)穩(wěn)健增長7.52%，西南和中南分別增長2.91%和3.10%。全國需求普漲是水泥價格得以穩(wěn)定上漲的支撐力量。

　　但對于價格已經(jīng)相對高位，連創(chuàng)新高的水泥來說，需求的拉動力量有限，再次突破前期高點的決定力量在供給端。此前相關專家對四季度行情的預期是低于去年同期，再創(chuàng)新高難度高。

　　盡管全國各地錯峰生產(chǎn)已經(jīng)常規(guī)化，除了采暖季，還有夏季錯峰、秋季錯峰的安排，但環(huán)保核查下的臨時限產(chǎn)是一個難以預料的變量。河南價格的突然上漲是由于嚴格的環(huán)保管制，供給大大減少引起。由于價格瘋漲，河南省建筑材料工業(yè)協(xié)會為穩(wěn)定市場，采取了多項措施，例如發(fā)布請示允許全省水泥行業(yè)水泥磨機生產(chǎn)運行，此項請示已得到河南生態(tài)環(huán)境廳的批準，另外增加綠色環(huán)保引領企業(yè)中水泥企業(yè)數(shù)量，由于第一批公布的5家水泥數(shù)量較少且區(qū)域集中，容易引發(fā)供需失衡。

　　目前來看，上述措施或已有成效，近期河南開始降價。因此筆者認為此次的河南水泥價格意外上漲并非是單純的市場因素，也非持續(xù)性的政策導致，隨著協(xié)會的糾正調(diào)整，市場會逐漸恢復常態(tài)。

　　后期價格走勢預判：12月平穩(wěn)上漲

　　對12月至明年一季度水泥價格的走勢如何看？依然從供需兩方面著手。今年以來基建投資整體是低速震蕩的狀態(tài)，房地產(chǎn)投資和新開工盡管顯現(xiàn)下行趨勢，但增速仍在高速，房地產(chǎn)施工進度加快，10月新開工又再次提速。從宏觀層面觀察，基建需求有一定恢復，地產(chǎn)的抻勁十足，筆者認為今年12月至明年一季度水泥需求不會有大幅下滑。11月下旬長三角熟料累計上漲60元，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，12月華東某省可能將實行節(jié)能減排，水泥生產(chǎn)線將停窯，此番熟料調(diào)整或是為接下來的停窯做準備，水泥價格預計也將會水漲船高?？紤]到近期河南地區(qū)供應緊張狀態(tài)有所緩解，價格有所回落，北方地區(qū)需求隨著天氣轉冷而逐漸下滑，行情也會進入冬季，后續(xù)的行情平穩(wěn)上漲的可能性更大。由于今年旺季行情啟動較晚，一季度的淡季調(diào)整可能也將順延半個月左右的時間。