江西水泥：區(qū)域需求回暖助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
事件
公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告：1-9月歸屬凈利潤(rùn)約3.41~3.88億元，同比增長(zhǎng)45%~65%。其中，3季度凈利潤(rùn)約0.10億~0.13億元，同比增長(zhǎng)0%~30%。
點(diǎn)評(píng)
基建保持高增長(zhǎng)，地產(chǎn)投資穩(wěn)步回升。1-8月江西省建投資增長(zhǎng)39%，居華東地區(qū)第一位，高出全國(guó)17.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資在6月觸底后連續(xù)三月回升，1-8月房產(chǎn)投資增長(zhǎng)14.1%。券商預(yù)計(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)加碼和房地產(chǎn)政策放松的情形下，地區(qū)投資將進(jìn)一步回升，帶動(dòng)水泥需求。
產(chǎn)能釋放+產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)促銷(xiāo)量增長(zhǎng)。公司于都的4800t/d 熟料生產(chǎn)線(xiàn)6月投產(chǎn)后對(duì)銷(xiāo)量的貢獻(xiàn)逐步提升。同時(shí)依托在商混領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)布局，保障了公司的出貨量。預(yù)計(jì)公司三季度水泥熟料綜合銷(xiāo)量增長(zhǎng)5%左右。
煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下滑，緩解噸盈利壓力。三季度水泥用煤均價(jià)426.1元/噸，同比下降47.5元/噸，降幅10%。同期南昌地區(qū)P.O42.5散裝水泥均價(jià)287.7元/噸，同比下降81.2元/噸，降幅22%。券商預(yù)計(jì)公司三季度噸毛利下降8元/噸左右，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比收窄。
旺季區(qū)域價(jià)格回暖，仍存上升空間。自8月底以來(lái)，受下游需求環(huán)比不斷提升影響，南昌地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格連續(xù)上調(diào)三次，累計(jì)上漲80元/噸至340元/噸，隨著全年旺季的來(lái)臨，預(yù)計(jì)地區(qū)水泥價(jià)格仍有進(jìn)一步上調(diào)的可能。
編輯：余樂(lè)樂(lè)
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