2016年，華新水泥水泥主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)環(huán)保及骨料業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)重大突破，骨料銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)51%至750萬(wàn)噸，環(huán)保業(yè)務(wù)處置總量150萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60%。年報(bào)中提出2017年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃目標(biāo)為在水泥熟料主要板塊繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)骨料銷(xiāo)量達(dá)到1195萬(wàn)噸，環(huán)保業(yè)務(wù)總處置達(dá)到194萬(wàn)噸，兩個(gè)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持大幅上漲的態(tài)勢(shì)。2016年年底，公司完成了收購(gòu)拉法基中國(guó)水泥所持有的的包括云南拉法基建材在內(nèi)的6家公司股權(quán)的股東大會(huì)審批，2017年這些工廠將正式納入公司的合并范圍，2017年的資產(chǎn)整合及后面的經(jīng)營(yíng)管理整合將成為華新水泥的工作重點(diǎn)，值得關(guān)注。

  表1：2016年華新水泥經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（單位：萬(wàn)噸、億元、元/噸、元/方）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：華新水泥2016年年報(bào)，中國(guó)水泥研究院

  2016年公司國(guó)內(nèi)生產(chǎn)線完成武穴骨料500萬(wàn)噸/年生產(chǎn)線的建設(shè)，加上對(duì)拉豪集團(tuán)位于云南、重慶、貴州三省共計(jì)15家水泥廠（其中有4家粉磨站）的資產(chǎn)交割完成后，公司可新增熟料產(chǎn)能1000萬(wàn)噸、水泥產(chǎn)能1500萬(wàn)噸、混凝土產(chǎn)能90萬(wàn)方、骨料產(chǎn)能共計(jì)700萬(wàn)方，水泥產(chǎn)能將達(dá)到9000萬(wàn)噸，混凝土產(chǎn)能達(dá)到2380萬(wàn)方，骨料產(chǎn)能達(dá)到1650萬(wàn)噸。

  公司的國(guó)外項(xiàng)目及國(guó)內(nèi)環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，2016年公司塔吉克斯坦索格特3000t/d熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)運(yùn)行；水泥窯協(xié)同處置環(huán)保項(xiàng)目新簽約10個(gè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)竣工項(xiàng)目3個(gè)，在建項(xiàng)目6個(gè)，截止到2016年年底公司運(yùn)行和在建的環(huán)保工廠共計(jì)25家，全部投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達(dá)到555萬(wàn)噸/年，截止到2016年年底，華新水泥的年生活垃圾處置量已占全國(guó)水泥窯協(xié)同處置總量的70%以上。2017年公司計(jì)劃投資6.2億元繼續(xù)擴(kuò)展環(huán)保業(yè)務(wù)，投資3.7億元繼續(xù)拓展海外項(xiàng)目。

  表2：近三年華新水泥財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較（單位：億元）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：華新水泥近三年年報(bào)，Wind資訊

  從近三年華新水泥的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)成本小幅回落，導(dǎo)致公司整體凈利潤(rùn)同比大幅增加，非經(jīng)常性損益出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致扣非后歸母凈利潤(rùn)增加幅度更大。從成本端來(lái)看導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本回落的主要原因是熟料及混凝土產(chǎn)品的成本同比下降，原材料、燃料及動(dòng)力、人力成本都有顯著下降，水泥產(chǎn)品盡管成本端有小幅上漲但由于銷(xiāo)量的提升整體的水泥及熟料單位成本也是小幅下滑的。

  受新發(fā)行公司債以及經(jīng)營(yíng)情況改善的影響，公司貨幣資金同比大增75.24%，導(dǎo)致公司的流動(dòng)資產(chǎn)明顯增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)變化幅度不大；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致公司負(fù)債合計(jì)同比增長(zhǎng)10.64%。

  同樣受發(fā)行債券的影響，公司籌資互動(dòng)現(xiàn)金流入明顯增長(zhǎng)，同時(shí)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金及支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金明顯減少至籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量由去年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，是的期末現(xiàn)金余額大增，公司現(xiàn)金流得到大幅改善。

  表3：近三年華新水泥財(cái)務(wù)指標(biāo)比較

  數(shù)據(jù)來(lái)源：華新水泥歷年年報(bào)，Wind資訊

  從公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的縱向比較可以看出公司的盈利水平與2015年相比明顯提高，但仍與2014年有較大差距，同時(shí)成本控制能力和成本利潤(rùn)水平也不及2014年。但從收益質(zhì)量來(lái)看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益占利潤(rùn)總額的比例已經(jīng)超過(guò)2014、2015年，收益質(zhì)量為近三年最優(yōu)。

  公司的償債能力也優(yōu)于前兩年，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)優(yōu)于2015年但不如2014年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯下降，主要是自2015年以來(lái)公司的混凝土銷(xiāo)量大幅下降，同時(shí)公司改變了混凝土產(chǎn)品銷(xiāo)售策略，加大應(yīng)收賬款回款力度，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降。