四川金頂順利扭虧為盈
評析：公司是目前國內(nèi)最大的濕法水泥生產(chǎn)廠家，國家520戶重點(diǎn)企業(yè)之一。其主導(dǎo)產(chǎn)品普通硅酸鹽水泥和特種水泥品牌突出，成本與品牌優(yōu)勢使公司長期雄踞于西南市場。2001年，公司因投資失誤導(dǎo)致每股虧損高達(dá)0.34元，但這些基于管理原因形成的歷史包袱經(jīng)過公司新一屆管理層的努力已得到解決，目前各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動已恢復(fù)正常，母公司水泥銷量出現(xiàn)增長，毛利率也增長至34%，使得公司2002年實(shí)現(xiàn)利潤總額2071萬元，凈利潤2246萬元。但使公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因卻是：母公司較上年少提壞賬準(zhǔn)備5319萬元，從而導(dǎo)致母公司管理費(fèi)比上年減少6090萬元；另外，投資收益也較上年增加1483萬元，補(bǔ)貼收入比上年增加459萬元等。由此可見，該公司的扭虧為盈基本上依賴于母公司對上市公司的“關(guān)懷備至”。值得慶幸的是，公司投巨資建設(shè)的“70萬噸技改生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“2000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目”將在2003年竣工投產(chǎn)，有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。同時，西部大開發(fā)政策在中長期內(nèi)也將有利于公司經(jīng)營環(huán)境的改善和市場的進(jìn)一步擴(kuò)大。
該股流通盤9600萬股，公司股東人數(shù)自2000年底的73000戶到2002年底的48301戶，股東人數(shù)大幅減少，顯示出該股流通籌碼正在逐步集中。同時該股已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，從今年1月份該股在底部明顯放量之勢來看，有新機(jī)構(gòu)主力抄底建倉的嫌疑，后市不排除主力進(jìn)行一輪對年報炒作的行情，投資者可適當(dāng)關(guān)注。（華泰證券 詹茹）
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